天然资源和金融业 中国大伸黑手

编译卢永山／专题报导

近年来中国经济崛起，加上持有逾两兆美元外汇存底，为了确保经济发展所需的天然资源无虞，并且增加外汇存底的投资收益，以及利用金融危机期间，扩大对全球经济的影响，中国国营企业积极进行海外并购，触角遍及全世界，引起西方国家的疑虑，而马政府对中国投资几乎不设防，令人担心早晚有一天台湾会被中国买光光。

综观中国国营企业的海外并购活动，主要以天然资源和金融业为主，至于科技业，西方国家多半以国家安全为由，严格审查或加以阻挡，导致中国国营企业的海外并购或投资行动屡遭挫折。

中国国营企业并购海外天然资源的行动，二○○五年九月中海油收购美国优尼科石油公司，二○○九年六月中国铝业收购澳洲力拓（Rio Tinto）十八％股权，分别遭美国和澳洲政府阻挡，理由都是国家利益恐受威胁，其它的交易几乎全数成交。截至二○○八年底，中国三大国营石油业者的海外业务已经遍及全球五十多个国家和地区，已拥有海外油气田一百多个。

中国国营企业并购海外金融业的行动主要集中在二○○六至二○○七年间，最受人注目的是中国国家投资公司（中投）在二○○七年五月收购美国私募基金黑石集团（Blackstone）近十％股权，同年年底也收购摩根士丹利近十％股权，由于这些收购行动都是在金融危机爆发前进行，让中国国营金融业者受伤颇重。

国家安全因素 并购科技业屡受挫

中国国营企业并购海外科技业的行动，除了联想集团二○○四年十二月顺利收购IBM个人计算机事业外，其余均屡受挫折。包括中国华为二○○八年二月有意入股美国网络设备制造商3Com，遭美国外国投资委员会（CFIUS）以恐危及国家安全为由而否决。事实上，联想收购IBM个人计算机事业，最初也遭到美国各界再三质疑。

就中国国营企业过去几年的海外并购行动，可以归纳出几项特征。第一是在开发中国家进行天然资源的并购，如中石油收购哈萨克PetroKazakhstan、中海油收购奈及利亚Oil & Gas Assets等。

第二是小规模收购大型跨国公司股权，增加投资收益，如中投收购摩根士丹利近十％股权，中国平安保险集团收购比利时富通集团近五％股权等。

第三是透过投资私募基金，进行海外并购行动，中投收购黑石集团就是基此原因，媒体先前也报导，中投有意斥资四十亿美元，请美国私募基金JC Flowers成立新基金，收购陷入困境的西方金融机构，此举是为了避开西方国家的政治反弹。

在中国政府协助下，中国国营企业的海外并购脚步加快，为了避免政治反弹，手法也愈来愈细致。

马政府对中资不设防 恐被买光光

在马政府全面倾中，对中国资金来台投资几乎不设防下，中资最可能的并购手法就是与第三地资金合作，而目标就是台湾的金融业。例如，AIG南山人寿标售一案，就传出有中资打算透过与第三方合作，吃下AIG南山人寿。